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老股轉(zhuǎn)讓是否過(guò)多
發(fā)布時(shí)間:2014-01-11 00:00:00 文章來(lái)源:

  “考慮到本次發(fā)行規(guī)模和老股轉(zhuǎn)讓規(guī)模較大,發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)及主承銷商中國(guó)國(guó)際金融有限公司出于審慎考慮,經(jīng)協(xié)商決定暫緩本次發(fā)行!痹诠嬷,奧賽康如此解釋其暫緩發(fā)行,不過(guò)背后的真正原因到底是什么,依然是一個(gè)謎。有市場(chǎng)人士稱,通過(guò)老股轉(zhuǎn)讓,奧賽康老股東套現(xiàn)逾30億元,遠(yuǎn)超其發(fā)行 的募資額,這引起了監(jiān)管部門的關(guān)注。

  根據(jù)方案,奧賽康此次計(jì)劃發(fā)行5546.6萬(wàn)股,其中,發(fā)行新股1186.25萬(wàn)股,轉(zhuǎn)讓老股4360.35萬(wàn)股。在投行人士看來(lái),老股轉(zhuǎn)讓主要是為了消化超募資金,投資者對(duì)于奧賽康比較追捧,超募資金比較多,必然會(huì)導(dǎo)致老股轉(zhuǎn)讓水漲船高。根據(jù)現(xiàn)有規(guī)定,老股轉(zhuǎn)讓與新股發(fā)行的比例怎樣才算合理,并沒(méi)有明確規(guī)定。從理論上說(shuō),奧賽康的發(fā)行方案合規(guī)合法。

  從72.99元的發(fā)行價(jià)和67倍的攤薄后發(fā)行市盈率(按2012年業(yè)績(jī)測(cè)算)也可以看出投資者對(duì)于奧賽康的熱捧。資料顯示,公司是全國(guó)最大的PPI注射劑生產(chǎn)企業(yè)之一、全國(guó)擁有PPI注射劑品種最多的企業(yè)之一,2012年和2013年1-9月公司在國(guó)內(nèi)的注射用PPI市場(chǎng)中的市場(chǎng)份額已經(jīng)排名第一;同時(shí)公司也是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)抗腫瘤藥品種最多的公司之一,已經(jīng)初步形成了完善的PPI注射劑和抗腫瘤產(chǎn)品組群。目前國(guó)內(nèi)已上市的PPI注射劑共有4個(gè),公司擁有市場(chǎng)份額最高的前3個(gè)品種。

  2013年前三季度,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為199417萬(wàn)元,較2012年同期增長(zhǎng)幅度為33.62%;公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)26657萬(wàn)元,較2012年同期增長(zhǎng)幅度為39.11%。公司預(yù)計(jì)2013年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)較2012年增長(zhǎng)40%-50%。

  2012年奧賽康實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為24205.63萬(wàn)元。按照預(yù)測(cè)增長(zhǎng)區(qū)間的下限測(cè)算,奧賽康2013年的凈利潤(rùn)超3.36億元,除以發(fā)行后的總股本22186.25萬(wàn)股,可以保守估計(jì)其每股收益為1.5元,估算的發(fā)行市盈率低于創(chuàng)業(yè)板同行業(yè)69倍的平均水平。投行人士認(rèn)為,如果削減老股轉(zhuǎn)讓額度,也就是要削減超募資金,必然要降低發(fā)行價(jià),可是公司的基本面和投資者的熱情在那里,下一步怎么做承銷商很難辦。

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