正如市場(chǎng)預(yù)期的那樣,7月份的LPR沒有變。7月20日,中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布,當(dāng)日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)為:1年期LPR為3.7%,5年期以上LPR為4.45%,均與上個(gè)月持平。5年期以上LPR自5月下調(diào)以來,已連續(xù)2個(gè)月不變;1年期LPR已連續(xù)6個(gè)月不變,上次下調(diào)是在今年1月。
LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)沒變
LPR由各報(bào)價(jià)行按公開市場(chǎng)操作利率(主要指中期借貸便利MLF的操作利率)加點(diǎn)形成的方式報(bào)價(jià),由全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心計(jì)算得出,為銀行貸款提供定價(jià)參考。加點(diǎn)幅度主要取決于各行自身資金成本、市場(chǎng)供求、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素,但大部分情況下,MLF利率是LPR的風(fēng)向標(biāo)。
7月15日,央行開展1000億元MLF操作,操作利率為2.85%,與上月持平。因此,市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為,本月MLF的操作情況已經(jīng)“預(yù)告”昨日出爐的LPR大概率不會(huì)變化。
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示,7月1年期LPR和5年期以上LPR報(bào)價(jià)均保持不變。主要有兩方面原因,一方面,7月15日,央行等額續(xù)做1000億元1年期MLF,中標(biāo)利率2.85%,保持不變。LPR利率與MLF掛鉤,在MLF利率未做調(diào)整的背景下,7月LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)沒有發(fā)生變化。另一方面,二季度以來,在供需有所失衡、存貸兩端雙重?cái)D壓下,銀行凈息差下行壓力進(jìn)一步加大,短期內(nèi)LPR報(bào)價(jià)再次下調(diào)的動(dòng)力不強(qiáng)。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青指出,7月MLF利率保持不變,意味著當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)沒有發(fā)生變化。
貸款利率已處于歷史低位
6月貸款利率處于歷史最低水平附近。央行近期公布的數(shù)據(jù)顯示,6月新發(fā)放企業(yè)貸款利率為4.16%,比上年同期低34個(gè)基點(diǎn);1月至6月企業(yè)貸款利率為4.32%,同比下降0.31個(gè)百分點(diǎn),創(chuàng)有統(tǒng)計(jì)以來的新低。
光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰指出,央行推出的各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具紅利,已由總行全額轉(zhuǎn)移給各利潤(rùn)單元,貸款利率下行已在一定程度上起到刺激融資需求的效果。此外,1年期LPR為3.7%,已處于較低水平,若再考慮信貸供需矛盾加大、銀行“應(yīng)投盡投”下貸款利率點(diǎn)差的大幅壓降,部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)能夠以LPR大幅減點(diǎn)的價(jià)格獲取貸款資金。如果企業(yè)并未完全將這些貸款資金用于資本類開支或正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),可能用于購買銀行的金融資產(chǎn)進(jìn)行套利。若再引導(dǎo)1年期LPR下調(diào),容易加劇企業(yè)對(duì)銀行的套利行為,降低政策效果。事實(shí)上,這一現(xiàn)象在2020年疫情時(shí)期也出現(xiàn)過,在寬松的貨幣金融環(huán)境下,低利率環(huán)境容易引發(fā)資金的空轉(zhuǎn)和套利行為。
LPR可能還會(huì)繼續(xù)下行
不過,不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,LPR后續(xù)仍有進(jìn)一步下調(diào)的空間,特別是5年期以上LPR下調(diào)的可能性更大。這主要是因?yàn)榻阢y行存款利率也在下行,這為貸款利率繼續(xù)下調(diào)創(chuàng)造了條件。
7月13日,央行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾在發(fā)布會(huì)上回答有關(guān)LPR是否會(huì)進(jìn)一步下調(diào)的問題時(shí)表示,今年4月,人民銀行指導(dǎo)建立了存款利率市場(chǎng)化的調(diào)整機(jī)制,推進(jìn)存款利率進(jìn)一步市場(chǎng)化。利率自律機(jī)制成員可根據(jù)自身情況,參考以10年期國(guó)債收益率為代表的債券市場(chǎng)利率和以1年期LPR為代表的貸款市場(chǎng)利率,自主合理確定其存款利率水平。這個(gè)機(jī)制建立以來,各家銀行根據(jù)市場(chǎng)利率變化,主動(dòng)調(diào)整了存款利率水平。據(jù)初步統(tǒng)計(jì),今年6月,全國(guó)銀行新發(fā)生的存款加權(quán)平均利率大約是2.32%,這和調(diào)整前的4月相比,下降了0.12個(gè)百分點(diǎn)。
“存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制的建立,明顯提升了存款利率市場(chǎng)化的定價(jià)能力,有利于維護(hù)存款市場(chǎng)良好競(jìng)爭(zhēng)秩序,穩(wěn)定銀行負(fù)債成本,推動(dòng)降低實(shí)際貸款利率,更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。”鄒瀾表示,下一階段,央行將繼續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革,持續(xù)釋放LPR改革效能,發(fā)揮存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制作用,充分發(fā)揮利率自律機(jī)制作用,維護(hù)市場(chǎng)良好競(jìng)爭(zhēng)秩序,推動(dòng)繼續(xù)降低實(shí)際貸款利率,讓廣大市場(chǎng)主體切身感受到綜合融資成本實(shí)實(shí)在在的下降。
王青分析指出,4月份存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制設(shè)立以來,銀行存款成本下行明顯?紤]到存款在銀行負(fù)債中占比約七成左右,這會(huì)帶動(dòng)銀行負(fù)債成本較大幅度下行,有可能推動(dòng)報(bào)價(jià)行下調(diào)LPR報(bào)價(jià)點(diǎn)差。
預(yù)計(jì)5年期LPR調(diào)降概率更大
北京青年報(bào)記者注意到,不少專業(yè)人士認(rèn)為,5年期以上LPR繼續(xù)下調(diào)的可能性和幅度都會(huì)大于1年期LPR。
王青表示,疫情波動(dòng)帶來的短期沖擊效應(yīng)明顯,但不具備可持續(xù)性,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力的主要來源是地產(chǎn)下滑。著眼于推動(dòng)房貸利率持續(xù)下行,王青預(yù)計(jì)接下來5年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)的概率較大。
溫彬也認(rèn)為,若后續(xù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期,消費(fèi)、投資等修復(fù)力度偏弱,未來LPR利率或仍有下調(diào)空間,5年期LPR調(diào)降概率更大。從1年期LPR報(bào)價(jià)看,當(dāng)前3.7%的水平已偏低。在此情況下,若繼續(xù)引導(dǎo)1年期LPR下調(diào),容易加劇企業(yè)的套利行為,偏離政策初衷。從5年期LPR報(bào)價(jià)看,前期15bp的調(diào)降幅度超預(yù)期,帶動(dòng)地產(chǎn)銷售有所好轉(zhuǎn);考慮到地產(chǎn)下行和穩(wěn)增長(zhǎng)壓力依然較大,未來5年期以上LPR報(bào)價(jià)仍有可能在MLF利率穩(wěn)定的同時(shí)適度下調(diào)。
中信證券近期發(fā)布的研報(bào)預(yù)計(jì),三季度1年期LPR將下調(diào)0至5個(gè)基點(diǎn),5年期下調(diào)5至10個(gè)基點(diǎn),四季度視國(guó)內(nèi)通脹和經(jīng)濟(jì)情況,LPR可能繼續(xù)下調(diào)。
中國(guó)商務(wù)新聞網(wǎng)是商務(wù)部國(guó)際商報(bào)社主辦,國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室批準(zhǔn)的國(guó)家一類新聞網(wǎng)站,是全國(guó)商務(wù)系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)宣傳和信息服務(wù)的重要窗口,是我國(guó)商務(wù)領(lǐng)域具有行業(yè)獨(dú)占性和權(quán)威性的信息資訊服務(wù)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。
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《2021年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》發(fā)布 中國(guó)對(duì)外
金港高速公路連接柬埔寨首都金邊和該國(guó)最大深水海港西哈努克港,是中國(guó)路橋按建造—運(yùn)營(yíng)—移交模式投資的項(xiàng)目,采用中國(guó)設(shè)計(jì)及質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn),橫跨5個(gè)省份,全長(zhǎng)187 05公里,雙向四車道。金港高速公路通車后,從金邊到
總體保持穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢(shì) 工業(yè)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)較強(qiáng)韌性
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14家券商獲首批個(gè)人養(yǎng)老金代銷展業(yè)資格 多家券商透露
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北京再擔(dān)保承保規(guī)模超6000億 覆蓋中小微企業(yè)超過16萬
北京中小企業(yè)融資再擔(dān)保有限公司(簡(jiǎn)稱北京再擔(dān)保)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,成立14年來已累計(jì)承保規(guī)模超過6000億元,覆蓋中小微企業(yè)(農(nóng)戶)超過16萬戶次,積極推動(dòng)北京市中小微企業(yè)融資規(guī)模不斷擴(kuò)大。北京再擔(dān)保2008年
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下周一首只指數(shù)登場(chǎng),開啟指數(shù)化投資時(shí)代;12月1日起股票交易經(jīng)手費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)降50%,降低交易成本;做市交易業(yè)務(wù)啟動(dòng)征求意見,將爭(zhēng)取盡快上線以提升市場(chǎng)活躍度……開市剛滿一周年的北交所在昨天一口氣亮出三板斧
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