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對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，在經(jīng)營(yíng)壓力增大時(shí)，通過(guò)外源渠道來(lái)補(bǔ)充資金可以增強(qiáng)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)與抗風(fēng)險(xiǎn)能力。對(duì)債市來(lái)講，金融債供給增加也一定程度上緩解了當(dāng)前的“資產(chǎn)荒”問(wèn)題。

今年以來(lái)，商業(yè)銀行發(fā)債熱情高漲，發(fā)債規(guī)模不斷攀升。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月21日，商業(yè)銀行發(fā)債規(guī)模高達(dá)1.14萬(wàn)億元，雖然發(fā)債數(shù)量與去年相近，但規(guī)模遠(yuǎn)超去年同期。

分析人士認(rèn)為，當(dāng)前部分銀行資本補(bǔ)充壓力仍然較大，在特殊環(huán)境下，銀行需要與市場(chǎng)主體共渡難關(guān)，加大信貸投放力度，加快推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回歸正軌，預(yù)計(jì)下半年商業(yè)銀行發(fā)債規(guī)模仍將保持在較高水平。同時(shí)，建議為中小銀行提供更為友好的融資環(huán)境。

發(fā)債規(guī)模大幅攀升

中國(guó)債券信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至7月21日，今年以來(lái)商業(yè)銀行累計(jì)發(fā)行債券131只，面值規(guī)模為11428.07億元，相比去年同期，雖然發(fā)債數(shù)量幾乎相當(dāng)，但是發(fā)債規(guī)模大幅增漲，同比增幅為33.8%。去年同期，商業(yè)銀行累計(jì)發(fā)行債券125只，發(fā)債規(guī)模為8540.2億元。

從發(fā)債類(lèi)型來(lái)看，今年以來(lái)，商業(yè)銀行共發(fā)行商業(yè)銀行債6056.57億元，二級(jí)資本債3791.5億元，永續(xù)債1580億元。相比去年同期，今年永續(xù)債發(fā)行規(guī)模減少近半，而商業(yè)銀行債發(fā)行規(guī)模同比增幅達(dá)44%，二級(jí)資本債發(fā)行規(guī)模更是出現(xiàn)大幅提升，增長(zhǎng)幅度近2.29倍。去年同期，商業(yè)銀行債、二級(jí)資本債、永續(xù)債發(fā)行規(guī)模分別為4204億元、1151.2億元、3185億元。

據(jù)悉，在商業(yè)銀行債券構(gòu)成中，大體可劃分為一般金融債和專(zhuān)項(xiàng)金融債兩類(lèi)。據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，在今年商業(yè)銀行債券的發(fā)行構(gòu)成中，小微企業(yè)專(zhuān)項(xiàng)金融債發(fā)行規(guī)模占比為35.1%，綠色金融債發(fā)行占比為15.7%，“三農(nóng)”專(zhuān)項(xiàng)金融債發(fā)行占比為1.3%，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債發(fā)行占比為0.081%。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，用于支持小微企業(yè)的專(zhuān)項(xiàng)信貸投放仍然是考量重點(diǎn)。華創(chuàng)證券首席固收分析師周冠南表示：“近年來(lái)，商業(yè)銀行發(fā)行的專(zhuān)項(xiàng)用于支持小微企業(yè)貸款投放金融債規(guī)�？焖僭鲩L(zhǎng)。2020年、2021年的小微企業(yè)專(zhuān)項(xiàng)金融債發(fā)行占比更是達(dá)到近年來(lái)的高位。”

從發(fā)債主體機(jī)構(gòu)來(lái)看，國(guó)有大行仍是發(fā)債規(guī)模的主力軍，僅農(nóng)業(yè)銀行(2.86 +0.35%,診股)發(fā)行的永續(xù)債和二級(jí)資本債規(guī)模已合計(jì)為1100億元，不過(guò)在發(fā)行資本債券的頻次上，中小銀行仍占據(jù)主導(dǎo)地位。

此外，發(fā)行可轉(zhuǎn)債也在今年備受銀行青睞。今年以來(lái)，已經(jīng)有6家上市銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債，發(fā)行規(guī)�？傆�(jì)1310億元。其中，興業(yè)銀行(17.60 +0.40%,診股)發(fā)行規(guī)模最大，為500億元，南京銀行(10.20 +0.59%,診股)、上海銀行(6.00 -0.17%,診股)也分別發(fā)行了200億元的可轉(zhuǎn)債。

多重原因促使井噴

對(duì)于今年商業(yè)銀行發(fā)債規(guī)模為何出現(xiàn)大幅攀升，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為是多重原因促使。

中國(guó)銀行(3.09 +0.32%,診股)研究院研究員原曉惠認(rèn)為，應(yīng)從幾方面分析，“首先，疫情疊加資產(chǎn)質(zhì)量承壓，不少銀行特別是中小銀行逐步加大撥備計(jì)提和不良核銷(xiāo)，銀行資本占用壓力較大。同時(shí)，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)轉(zhuǎn)型升級(jí)的背景下，商業(yè)銀行信貸支持將進(jìn)一步加大，需要更多的資本金支持”。

“此外，監(jiān)管政策也多方位引導(dǎo)銀行增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，以提升服務(wù)經(jīng)濟(jì)實(shí)體效率，為此銀行多渠道補(bǔ)充資本也是提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力的重要途徑。”原曉惠指出，特別是年初以來(lái)，市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)寬松，市場(chǎng)利率持續(xù)下行，銀行發(fā)債成本也相對(duì)較低。

其中，中小銀行對(duì)發(fā)債的需求更為迫切。光大銀行(2.91 +0.00%,診股)金融市場(chǎng)部宏觀組分析師周茂華告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者：“目前從各類(lèi)型銀行資本水平看，整體仍處于合理區(qū)間，但部分中小銀行補(bǔ)充資本仍有一定壓力，需要通過(guò)多種資本補(bǔ)充途徑，來(lái)提升經(jīng)營(yíng)能力與抗風(fēng)險(xiǎn)能力。”

銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，商業(yè)銀行資本充足率為15.02%。其中，中小銀行資本充足率低于商業(yè)銀行平均值，城市商業(yè)銀行資本充足率為12.82%，農(nóng)村商業(yè)銀行資本充足率為12.33%。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)鼓勵(lì)并支持商業(yè)銀行通過(guò)多種渠道進(jìn)行資本補(bǔ)充。

4月6日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，做好用政府專(zhuān)項(xiàng)債補(bǔ)充中小銀行資本等工作，增強(qiáng)銀行信貸能力。5月9日，人民銀行發(fā)布的2022年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告也提出，要健全可持續(xù)的資本補(bǔ)充機(jī)制，多渠道補(bǔ)充商業(yè)銀行資本，加大對(duì)中小銀行發(fā)行永續(xù)債等資本補(bǔ)充工具的支持力度，進(jìn)而提升銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。

市場(chǎng)認(rèn)為，商業(yè)銀行發(fā)債也能帶來(lái)多方面的促進(jìn)。中信證券(19.66 -1.11%,診股)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明指出，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，在經(jīng)營(yíng)壓力增大時(shí)，通過(guò)外源渠道來(lái)補(bǔ)充資金可以增強(qiáng)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)與抗風(fēng)險(xiǎn)能力。“對(duì)債市來(lái)講，金融債供給增加也一定程度上緩解了當(dāng)前的‘資產(chǎn)荒’問(wèn)題，但也需要警惕供給剛性下對(duì)收益率的沖擊”。

發(fā)債仍將維持高位

在發(fā)行各類(lèi)金融債券中，盡管今年商業(yè)銀行對(duì)發(fā)行二級(jí)資本債及永續(xù)債細(xì)分比例出現(xiàn)一定變化，但兩者相加的規(guī)模仍占據(jù)較大比重。同時(shí)，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)銀行發(fā)債仍將保持高位運(yùn)行。

“當(dāng)前，部分銀行資本補(bǔ)充壓力較大，主要是國(guó)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨復(fù)雜的內(nèi)外環(huán)境，銀行需要進(jìn)一步夯實(shí)資本實(shí)力，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí)，特殊環(huán)境下，銀行需要與市場(chǎng)主體共渡難關(guān)，合理讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加大信貸逆周期投放力度，加快推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回歸正軌。”周茂華表示。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，下半年銀行補(bǔ)充資本仍將較為活躍，并呈現(xiàn)市場(chǎng)主體和資本工具多元化的格局。廣發(fā)證券(16.10 -1.71%,診股)首席固收分析師劉郁預(yù)計(jì)，由于中小銀行資本補(bǔ)充需求較強(qiáng)，大型銀行也面臨一定的資本約束，預(yù)計(jì)下半年商業(yè)銀行發(fā)行資本補(bǔ)充工具的需求仍然較大。

明明也建議，商業(yè)銀行在進(jìn)行資本補(bǔ)充時(shí)，除了外源性資本“補(bǔ)血”，也需要自身的“造血”能力。他認(rèn)為，可從兩方面發(fā)力：一方面，從銀行中長(zhǎng)期健康發(fā)展看，需要自身從傳統(tǒng)粗放化信貸業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理向精細(xì)化經(jīng)營(yíng)管理轉(zhuǎn)型，完善治理、提升經(jīng)營(yíng)和風(fēng)控能力。不僅需要提升高品質(zhì)信貸客戶(hù)獲取能力、深入挖掘客戶(hù)資金需求，還需要提升信貸風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和處置流程。此外，可以考慮多元發(fā)展，如財(cái)富管理業(yè)務(wù)等，拓展利潤(rùn)來(lái)源渠道。

另一方面，政策應(yīng)積極支持銀行發(fā)行普通股、優(yōu)先股、無(wú)固定期限資本債券等資本工具，適度降低相關(guān)資本工具“門(mén)檻”，為中小銀行營(yíng)造更友好的融資環(huán)境。對(duì)少數(shù)難以通過(guò)市場(chǎng)化渠道進(jìn)行資本補(bǔ)充的機(jī)構(gòu)，推動(dòng)依法依規(guī)籌措政府性資金支持，如中小銀行專(zhuān)項(xiàng)債等。