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兩家已上市眾安系企業(yè)處境慘淡眾安系欲演“帽子戲法”

發(fā)布時間：2022-08-02 08:34:42 文章來源：金融界

7月29日，眾安智慧生活服務(wù)有限公司(以下簡稱：眾安智慧)遞表港交所，這是該公司繼2021年6月、2022年1月后第三次向港股發(fā)起沖擊。眾安智慧分拆自眾安集團(00672.HK)，這也標(biāo)志著在2007年、2014年眾安集團、中國新城市(01321.HK)相繼登陸港股之后，眾安系正在尋求打造第三家上市公司，借用足球比賽的術(shù)語，眾安系也想在港股上演“帽子戲法”。

兩家已上市眾安系企業(yè)處境慘淡

雖然眾安系不遺余力地促成眾安智慧的上市，想進一步擴大其商業(yè)版圖，卻也難掩眾安集團和中國新城市當(dāng)下在港股的窘境。眾安集團已經(jīng)多年股價低于1港元，屬于“仙股”之一，截至8月1日收盤報0.249港元，總市值14.03億港元;而中國新城市從2015年10月最高的14港元，到如今股價也是在1港元附近游離，截至8月1日收盤為1.05港元，總市值21.11億港元。

另外，這兩只股票每天的成交額也少得可憐，眾安集團2022年以來很少有日成交額超過100萬港元;中國新城市更是很多時候成交額不足1萬港元，8月1日當(dāng)天僅成交4180港元。“同門兄弟”在港股如此表現(xiàn)，讓人不得不替眾安智慧也捏上一把汗。

8月1日中國新城市港股僅成交4180港元

業(yè)績很大程度靠關(guān)聯(lián)方“鼎力相助”

眾安智慧總部位于杭州，主營物業(yè)管理服務(wù)、主要面向房地產(chǎn)開發(fā)商的增值服務(wù)、社區(qū)增值服務(wù)三大塊業(yè)務(wù)。物業(yè)管理服務(wù)即向房地產(chǎn)開發(fā)商、業(yè)主等提供保安服務(wù)、清潔服務(wù)、園藝及景觀服務(wù)、維修及維護服務(wù)等;主要面向房地產(chǎn)開發(fā)商的增值服務(wù)提供包括樓盤銷售辦事處的管理、前期規(guī)劃及設(shè)計的咨詢及交付前的檢查;社區(qū)增值服務(wù)有公共區(qū)域管理、裝修廢物處理、停車位銷售代理。

2019年至2022年上半年，眾安智慧的營業(yè)收入分別為1.8億元、2.31億元、2.96億元、1.52億元;凈利潤分別為2871.5萬元、4704.9萬元、4179萬元、2080.9萬元。其中，物業(yè)管理服務(wù)占營收的比重一直最高，分別為88.6%、79.5%、69.4%、69.1%。

眾安智慧招股書稱，公司2016年被納入中國物業(yè)服務(wù)百強企業(yè)，排名從2016年的第82位上升至2022年的第42位。但是從眾安智慧的業(yè)績來看，很大一部分都是依靠關(guān)聯(lián)方的“鼎力相助”。

根據(jù)招股書，眾安集團的成員公司包括余下眾安集團、中國新城市集團以及眾安智慧。眾安智慧在分析其業(yè)務(wù)的時候會按照房地產(chǎn)開發(fā)商類型將收入來源分為來自余下集團和獨立第三方房地產(chǎn)開發(fā)商兩部分，其中余下集團包括余下眾安集團及中國新城市集團，也就是眾安智慧的“同門兄弟”。

以眾安智慧收入占比最高的物業(yè)管理服務(wù)為例，2019年至2022年上半年，眾安智慧的在管建筑面積中分別有62%、55.3%、55.7%、56.3%來自余下集團;同期，物業(yè)管理服務(wù)業(yè)務(wù)收入中余下集團占比分別約為79%、76.1%、72.5%及73.3%。由此看來，關(guān)聯(lián)方的貢獻對眾安智慧的業(yè)績發(fā)揮著不容忽視的作用。

另外，報告期內(nèi)，眾安智慧的物業(yè)管理服務(wù)、社區(qū)增值服務(wù)中與余下集團相關(guān)部分的毛利率也始終高于獨立第三方房地產(chǎn)開發(fā)商。比如物業(yè)管理服務(wù)中，2019年來自余下集團的收入毛利率為32.9%，來自第三方房地產(chǎn)開發(fā)商的毛利率僅25.9%，雖然在2022年上半年兩部分毛利率差距縮小到1.3個百分點，但余下集團仍然是毛利率更高的一方。

報告期內(nèi)，眾安智慧向余下集團收取的平均每平方米物業(yè)管理費/月分別為1.78元、1.92元、1.85元、1.89元;同期，獨立第三方房地產(chǎn)開發(fā)商該數(shù)值均不足1元，最低為0.75元，最高為0.91元。

對此，眾安智慧給出的解釋包括余下集團開發(fā)的物業(yè)在管面積大部分位于長三角經(jīng)濟較發(fā)達地區(qū)，而獨立第三方房地產(chǎn)開發(fā)商開發(fā)的物業(yè)多位于經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)等，總體意思就是公司與余下集團業(yè)務(wù)覆蓋的物業(yè)大多更為高端，因此物業(yè)管理費更高。那么問題來了，為什么眾安智慧沒有更多取得除余下集團外的高端項目?是否因為競爭力不足?

眾安系尋求讓眾安智慧成為第三家港股上市企業(yè)，但就眾安集團、中國新城市目前在港股的表現(xiàn)，以及關(guān)聯(lián)方在眾安智慧業(yè)務(wù)中的影響力而言，這次IPO還存在不少不確定因素。

關(guān)鍵詞：帽子戲法眾安系企業(yè) 眾安集團上市公司