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中歐基金一周觀察：趨弱市場躑躅前行，中期來看降息仍有可能
發(fā)布時間：2023-05-22 11:11:58 文章來源：金融界


【資料圖】

一周市場回顧

上周滬深300指數上漲0.17％，上證綜指上漲0.34％，深證成指上漲0.78％，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.16％；分行業(yè)來看，上周漲幅前三為：

電子板塊（+5.17％）漲幅第一，主因蘋果MR即將亮相帶動消費電子向上預期；

國防軍工板塊（+4.79％）漲幅第二，主因本周G7召開地緣局勢仍不穩(wěn)定；

機械設備板塊（+4.01％）漲幅第三，主因智能裝備等相關品種有望迎來政策利好。

跌幅前三為：

傳媒板塊（-5.60％）跌幅第一，主因前期漲幅較大，炒作有逐步退潮趨勢；

房地產板塊（-3.96％）跌幅第二，主因地產行業(yè)部分相關公司仍存在資金鏈緊張；

建筑裝飾板塊（-3.00％）跌幅第三，主因部分領漲品種回調幅度較大。

（數據來源：wind，截止日期：2023/5/19）

中歐觀點

上周人民幣匯率再度“破7”，雖然匯率雙向波動在正常范圍內，但一定程度也反映出國內對于經濟復蘇前景的不甚明朗?？紤]到近期出爐的四月金融和物價數據在進一步驅動市場對弱復蘇的認同，短期市場題材博弈的熱度可能將持續(xù)偏高。從基本面角度出發(fā)，復蘇預期出現改善前，順周期的表現可能將更多體現在題材性質的資金審美間，尤其是順周期中機構低配的行業(yè)可能將獲得更有利的資金面環(huán)境。

配置建議：預計復蘇仍是中國經濟中長期的趨勢，但耐用品復蘇的空間受限、出口下行及地產銷售恢復疲軟將驅動市場展現出更多結構性機會。當前市場對題材的追捧熱度仍持續(xù)偏高，但在資金較深度介入后，預計波動率將持續(xù)偏高。短期關注資金合力最強的人工智能與央企相關品種，中期在市場炒作熱度回落、且經濟復蘇趨勢確立后關注“順周期”板塊的整體機會，尤其是大眾消費等領域；長期關注數字化對生產力的提升，重點關注計算機、互聯網和傳媒等行業(yè)。

對于債券市場，短期而言，基本面、貨幣政策沒有進一步的交易方向，目前市場不會立刻交易，經濟會弱于去年疫情放開前的狀態(tài)，2.7附近可能還會拉鋸，中期來看降息仍有可能，這將打開利率下行空間。存款降息的利好已兌現，下一步債市的利好可能主要來自理財擴張導致的信用債走強，利率曲線上短端受益于資金面的持續(xù)寬松，可能還會進一步陡峭化。

本文源自：金融界

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